Rënia e çmimeve shoqërohet me uljen e pagave – JP Morgan, një udhërrëfyes për luhatjen e çmimeve të konsumit

JP Morgan ka përgatitur një udhërrëfyes për atë se si do të luhaten çmimet e konsumit në Eurozonë, në përpjekje për të vlerësuar se kur inflacioni në rajon do të arrijë objektivin e Bankës Qendrore Europiane, pra në një periudhë afatmesme rreth 2%.

Siç shpjegon JP Morgan, procesi i deflacionit ka tre faza. Në dy vitet e fundit, inflacioni i lartë është nxitur jo vetëm nga ndonjë goditje si p.sh. energjia, ushqimi, zinxhirët e furnizimit, dinamika e rihapjes, por edhe nga një rritje e mprehtë e marzheve të fitimit të korporatave dhe rritjes së pagave.

Kjo është arsyeja pse sipas JP Morgan-it, që inflacioni të kthehet në objektivin e BQE-së, secili prej këtyre faktorëve duhet të zbutet dhe kjo ka të ngjarë të ndodhë me radhë.

Faktorët e tranzicionit tashmë janë dobësuar. Inflacioni bazë i Eurozonës ishte 6% nga mesi i vitit 2022 deri në fillim të këtij viti. Por është ngadalësuar në një ritëm prej 3% gjatë tetë muajve të fundit, gjë që është e dukshme në të dhënat e rregulluara sezonale të BQE-së. Sipas JP Morgan, ky ngadalësim reflekton dobësimin e faktorëve kalimtarë.

Në vitin 2022, të ardhurat për njësi u rritën në nivele rekord. Në një mjedis me inflacion të lartë, ishte ndoshta më e lehtë për kompanitë që të kalonin jo vetëm rritjen e kostove të inputeve dhe kostot e punës, por edhe të vendosnin një marzh fitimi shtesë në çmimin përfundimtar. Kjo ishte e pazakontë duke pasur parasysh lidhjen zakonisht të ngushtë të fitimeve për njësi me PBB-në reale. Rritja e fitimeve për njësi filloi të ngadalësohej në gjysmën e parë të 2023, me JP Morgan që pret që kjo të vazhdojë në 2024 – ën, e ndihmuar nga perspektiva e rritjes dhe ndjeshmëria e çmimeve në një mjedis më të ulët rritjeje.

Rritja e pagave do të stabilizohet në 3%. Ky është ‘hapi i fundit’ dhe mbetet më i pasigurti. Në modelin e thjeshtë të JP Morgan, rritja e pagave ngadalësohet me shpejtësi, kryesisht sepse rritja e saj është nxitur kryesisht nga inflacioni i lartë dhe jo nga një treg i ngushtë pune.

Kjo jep një dritare për të ngadalësuar rritjen e pagave nëse inflacioni total lehtësohet për arsye të tjera. Por të dhënat ende nuk kanë treguar ndonjë kthesë të qartë dhe ekziston një rrezik real që punëtorët të shtyjnë për një rikuperim më të shpejtë ose më të gjatë të pagave reale.

Është e rëndësishme, megjithatë, sipas JP Morgan, të theksohet se rritja e pagave nuk ka nevojë të bjerë përsëri në nivelet para pandemisë, të cilat ishin shumë të ulëta duke pasur parasysh mjedisin me inflacion të ulët në të cilin ka qenë eurozona. Pjesa e të ardhurave është e rëndësishme pasi lejon që inflacioni të ngadalësohet më tej pasi tranzicioni të jetë zbehur dhe gjithashtu ndihmon në frenimin e rritjes së pagave.

Dorina Kurtaj / SCAN

 

Material i përgatitur nga portali SCAN TV.
Ripublikimi mund të bëhet vetëm kundrejt citimit të autorësisë dhe burimit origjinal.